2022年5月,Luna币（当时称Terra Luna）经历了一场堪称加密货币史上最剧烈的“过山车”，其价格在短短一周内从最高点跌至不足0.0001美元，市值蒸发超400亿美元，这场由算法稳定币机制引发的崩盘，不仅让无数投资者血本无归，更成为DeFi领域风险教育的经典案例。
疯狂的巅峰：百倍神话与生态扩张
Luna币的峰值,本质上是Terra生态野心的集中爆发，作为Terra公链的原生代币，Luna在2021年随着DeFi热潮崛起，其核心机制是通过与稳定币UST（TerraUSD）的1:1锚定实现“价格稳定”——当UST偏离1美元时，可通过算法燃烧或增发Luna来调节供需，这一设计曾让市场充满想象：Luna不仅是治理代币，更是UST信用的“基石”。
2022年初,Terra生态加速扩张：Kafka Protocol等DeFi应用吸引大量用户，创始人Do Kwon喊出“打造全球第三大区块链”的口号，Luna价格从年初
崩塌的导火索：信任危机与死亡螺旋
巅峰的表象下,暗流早已涌动，UST的锚定依赖市场对Luna的信心，而这种信心在5月9日遭遇致命打击——大量用户集中抛售UST，导致其价格跌破1美元，触发“死亡螺旋”。
为挽救UST,Terra基金会耗尽30亿美元比特币储备干预，市场恐慌却愈演愈烈：UST抛售压力激增→Luna被大量增发以兑换UST→L币供应量暴增→价格断崖式下跌→进一步加剧UST抛售……短短5天，Luna从119美元跌至0.0001美元，市值归零；UST也从1美元跌至0.1美元以下，彻底失去“稳定币”意义，这场连锁反应不仅让Terra生态崩盘，更引发加密市场全局动荡，比特币跌破3万美元，总市值蒸发超万亿美元。
余波与反思：算法稳定币的“原罪”
Luna币的峰值与崩塌,撕开了算法稳定币的“皇帝新衣”，与传统稳定币（如USDT、USDC）依赖足额储备不同，UST的“算法锚定”本质是“以Luna信用为担保的自我循环”，一旦市场信心动摇，便会陷入抛售→贬值→再抛售的恶性循环。
Terra生态已更名“Terra Classic”，Luna也更名为LUNC，沦为边缘代币，但这场极端波动留下的警示却历久弥新：加密市场的繁荣若脱离真实价值支撑，终将沦为泡沫；而“去中心化”的口号，也无法掩盖机制设计缺陷与人性贪婪的本质，Luna币的峰值，或许曾是投机者的狂欢，却更是整个行业需要铭记的“风险教材”——在追逐创新的同时，敬畏规律、守住底线，才是长久的生存之道。