泰达币（USDT）作为市值最大的稳定币，其价值本应锚定1美元，但近期却出现明显贬值，部分时段甚至跌至0.95美元以下，引发市场广泛关注，这一现象并非单一因素导致，而是多重利空共振的结果。
首要原因在于市场对稳定币“去风险化”的担忧升温。 今年以来，美国监管层对加密货币的持续施压是核心导火索，5月，美国证券交易委员会（SEC）起诉Coinbase和Binance等头部交易所，明确将包括USDT在内的多种稳定币列为“证券”，并指控其未按规定注册，这一举动直接动摇了市场对USDT合规性的信心——投资者担忧未来可能面临更严格的监管限制，甚至被禁止交易，于是加速抛售转向其他稳定币或现金，导致USDT供给过剩、价格承
流动性危机与信任危机的叠加效应进一步加剧了跌势。 今年3月，美国硅谷银行倒闭事件曾引发短暂恐慌，部分USDT持有者因担忧储备资产安全而集中赎回，尽管Tether公司随后公布储备证明，显示美元现金和短期国债占比超80%，但市场对“储备是否足额”的质疑并未完全消除，这种信任裂痕在监管利空出现后再度被放大，形成“抛售-质疑-再抛售”的恶性循环。
市场整体风险偏好下降也间接拖累USDT表现。 近期全球宏观经济不确定性增加，美联储加息预期反复，加密市场整体震荡，投资者风险情绪低迷，作为市场“流动性枢纽”，USDT的流通量与市场活跃度高度相关：当交易量萎缩、资金撤离加密市场时，USDT的抛压反而会阶段性加大，导致其价格短暂偏离锚定值。
值得注意的是,USDT的贬值更多是短期情绪冲击，其长期稳定性仍取决于储备资产的真实性和监管进展，Tether公司通过定期披露储备报告、拓展多元化储备资产（如减少商业票据占比、增加国债持有）等方式试图重建信任，而监管政策的明朗化也将是价格回归1美元的关键，对于投资者而言，在波动中需理性看待稳定币的“锚定机制”，警惕短期情绪放大风险。