在加密货币的世界里，“挖矿”是一个广为人知的概念，尤其是比特币的总量恒定（2100万枚）为其赋予了“数字黄金”的稀缺性属性，当谈到以太坊时，许多人会产生疑问：以太坊作为第二大加密货币，它的供应量是否也是无限的？人们可以无限量地“挖”以太坊吗？要回答这个问题，我们需要深入了解以太坊的供应机制，特别是其从“工作量证明”（PoW）到“权益证明”（PoS）的转型。
以太坊的“挖矿”本质与供应机制演变
我们需要明确以太坊的“挖矿”一词在不同阶段的含义：
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工作量证明（PoW）时期（以太坊合并前）： 在2022年9月“合并”（The Merge）之前，以太坊和比特币类似，采用的是工作量证明机制，矿工们通过强大的计算机（矿机）竞争解决复杂的数学难题，从而获得创建新区块的权利，并在这个过程中获得新铸造的以太坊作为奖励，此时的“挖矿”确实是在产生新的以太坊。
在PoW机制下，以太坊的供应量并非完全无限，但其发行机制设计为通缩倾向还是通胀倾向是动态变化的，最初的区块奖励较高，之后通过几次“伦敦升级”等，特别是引入EIP-1559提案，试图通过销毁部分交易费用来影响供应，但总体而言，在PoW后期，以太坊的年通胀率虽然比早期低，但仍然是正的，意味着供应量在不断增加,只是增速放缓。
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权益证明（PoS）时期（以太坊合并后）： “合并”是以太坊发展史上的一个重要里程碑，它将共识机制从PoW转变为PoS，这意味着“挖矿”一词在严格意义上已经不再适用于以太坊，取而代之的是“验证”（Validating）。
在PoS机制下，参与者不再需要通过消耗大量算力来竞争记账权，而是需要锁定（质押）一定数量的以太坊作为保证金，成为验证者，系统会根据质押的ETH数量、质押时间等因素，随机选择验证者来创建新区块和处理交易,验证者会获得两种奖励：
- 新发行奖励： 这是系统为了维护网络安全而新铸造的ETH。
- 交易费用奖励： 区块中包含的交易手续费。
与PoW时期不同，PoS机制下,以太坊的供应量增长主要取决于新发行奖励与交易费用销毁之间的差额。
以太坊是无限量供应的吗？——关键看通缩机制
现在回到核心问题：以太坊是无限量供应的吗？
答案是：以太坊的供应量在理论上是动态的，并非一个固定的上限（如比特币的2100万），但也并非完全“无限量”地无限制增发，其供应量取决于PoS机制下的新发行率和销毁率。
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新发行率（Inflation）： 在PoS机制下，以太坊有一个基础的新发行率，这个比率会根据网络上质押的ETH总量（即“验证者质押总量”）动态调整，如果质押量增加，竞争变得激烈，单个验证者的新发行奖励会减少，从而降低整体通胀率；反之，如果质押量减少，新发行奖励会增加，以提高验证者的积极性，维护网络安全，这个基础发行率设计得相对较低，目标是在不考虑交易费销毁的情况下,维持一个温和的正通胀。
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销毁率（Deflation）： 以太坊销毁ETH的主要途径是通过EIP-1559提案，该提案引入了“基础费用”（Base Fee），这部分费用会被直接销毁，而不是像PoW时期那样全部奖励给矿工，每当有交易发生,就会产生一定量的基础费用并被销毁。
以太坊的实际供应增长率 = 新发行率 - 销毁率。
当某个时期内的交易费用非常高（比如网络极度拥堵），销毁的ETH数量超过了新发行的ETH数量，以太坊就会出现通缩（供应量减少），反之，当网络交易清淡，销毁量较少，而新发行量保持稳定，以太坊则会处于通胀（供应量增加）状态。
“无限量挖”的误解与现实
人们之所以会问以太坊是否是“无限量挖”,可能源于以下几点误解：
- 没有固定总量上限： 以太坊不像比特币那样有一个明确的、不可更改的总量上限,这使得一些人担心其价值会被稀释。
- PoS时代仍在“产生”新ETH： 即使在PoS机制下,新以太坊仍在通过验证者奖励的方式不断产生。
现实是：
- 通缩机制的存在： EIP-1559的销毁机制为以太坊供应量引入了自动调节的“刹车”甚至“反向引擎”，这使得以太坊的供应量不再仅仅是单向通胀,而是可以根据市场需求动态变化。
- 质押率与发行率的平衡： PoS的动态发行率机制旨在通过经济激励来维护网络安全，避免因质押率过低而导致网络脆弱,或因质押率过高而导致过度通胀。
- “挖”的效率与成本： 在PoS机制下，成为验证者需要质押至少32个ETH（目前数量可能更高，因为参与踊跃），并且有惩罚机制（如果作恶或离线，可能会被扣除部分质押的ETH），这意味着“挖”（验证）的门槛和成本较高，并非任何人都可以无成本、无限量地进行。
动态平衡的供应机制
以太坊并非“无限量挖”，在PoS机制下，其供应量是一个动态平衡的结果,由新发行率和销毁率共同决定。
- 它没有像比特币那样的固定总量上限,但这并不意味着它会无限增发。
- 通过EIP-1559的销毁机制，以太坊具备了通缩的潜力,这在网络拥堵时尤为明显。
- PoS的动态发行率机制试图在网络安全和供应控制之间找到平衡点。
简单地说以太坊是“无限量挖”是不准确的，它的供应机制更为复杂和动态，旨在建立一个可持续、安全且能够适应生态发展的去中心化网络，随着以太坊生态的进一步发展和升级，其供应机制也可能会继续演变，但“无限量”并非其设计的初衷或当前的常态，理解这一点,对于正确认识以太坊的价值模型和未来发展至关重要。