2022年5月,Terra生态的Luna币经历了一场堪称"史诗级"的崩盘，为应对UST稳定币脱锚危机，项目方紧急宣布增发300亿枚Luna币，试图通过抛售稳定币储备来重建UST与美元的1:1挂钩，这一决策非但未能挽回局面，反而成为加速市场崩溃的导火索，最终导致Luna币在短短几天内从最高点80美元暴跌至不足0.0001美元，市值蒸发超400亿美元，无数投资者血本无归。
此次增发暴露了算法稳定币模型的致命缺陷,UST作为"双币机制"的核心，其价值锚定依赖Luna的市场信心与储备资产，当UST脱锚引发恐慌性抛售时，项目方本应通过回购或流动性注入稳定市场，而非选择增发Luna——这一行为直接稀释了现有持
从更深层次看,这场危机是加密市场过度依赖"代码即法律"理念的恶果，项目方将算法稳定币的稳定性寄托于数学模型，却忽视了人性恐慌与市场黑天鹅的现实风险，当UST遭遇大规模挤兑时，所谓的"自动平衡机制"反而成了加速崩溃的杠杆，中心化团队对增发决策的快速推进，也违背了区块链去中心化的初衷，让投资者对"社区治理"的信任彻底崩塌。
Luna币的崩盘为整个加密行业敲响了警钟：任何脱离实体经济支撑的稳定币模型，都可能成为下一场危机的温床，而对于投资者而言，"高收益必然伴随高风险"的铁律从未改变，盲目追逐热点而不理解底层逻辑，终将为自己的无知付出代价，Luna币已成为加密市场史上最惨痛的案例之一，提醒着所有人：在创新的浪潮中，守住信任的底线，比任何技术参数都更重要。